Áß±¹ ¹®Á¦ Àü¹®°¡ÀÎ Á¦´ÏÆÛ ¸°µå ¹Ì±¹ ´ÙÆ®¸Ó½º´ë ±¹Á¦Á¤Ä¡ÇкΠ±³¼ö(»çÁø)´Â ¡°Áß±¹Àº ±ÇÀ§ÁÖÀÇÀûÀ¸·Î ±Ç·ÂÀ» À¯ÁöÇÏ¸é¼ Çõ½ÅÀ» ÅëÇÑ ¼ºÀå µ¿ÀÎÀ» È®º¸ÇÏ´Â, µÎ ¸¶¸® Åä³¢¸¦ ´Ù Àâ´Â ±ÕÇüÁ¡À» ã¾Æ³Â´Ù¡±°í Æò°¡Çß´Ù.
¸°µå ±³¼ö´Â ÃÖ±Ù Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®°úÀÇ È»ó ÀÎÅͺ信¼ ¡°Áß±¹ÀÇ °æÁ¦¼ºÀåÀº ¹ÎÁÖÁÖÀǸ¦ ÅÃÇØ¾ß¸¸ °æÁ¦°¡ ¹ø¿µÇÑ´Ù´Â ±âÁ¸ ¼±¸ ÇÐÀÚµéÀÇ ÀνÄÀ» ±ü »ç·Ê¡±¶ó°í ¸»Çß´Ù. ¸°µå ±³¼ö´Â Áö³ÇØ 11¿ù <ÀüÁ¦Á¤Ä¡ 2.0(Autocracy 2.0)>À̶õ Ã¥À» Æì³» ÈÁ¦¸¦ ¸ð¾Ò´Ù.
¸°µå ±³¼ö´Â Áß±¹ÀÇ Çö üÁ¦¸¦ ¡®½º¸¶Æ® ±ÇÀ§
¸±°ÔÀÓ¹Ù´ÙÀ̾߱â ÁÖÀÇ¡¯·Î ±ÔÁ¤Çß´Ù. ½º¸¶Æ® ±ÇÀ§ÁÖÀÇ´Â µðÁöÅÐ ±â¼úÀ» Àû±Ø Ȱ¿ëÇØ ½Ã¹ÎÀ» °¨½ÃÇϰí, °¨½Ã¿Í ¾ï¾ÐÀÇ ¼öÁØÀ» ¿ªµ¿ÀûÀ¸·Î Á¶Á¤ÇÏ´Â °ÍÀÌ Æ¯Â¡ÀÌ´Ù. ±×´Â ¡°Çõ½ÅÀ» À§ÇØ ÅëÁ¦¸¦ Ç®¾ú´Ù°¡µµ ÀÚÀ¯°¡ Á¤±ÇÀ» À§ÇùÇÑ´Ù°í ´À³¢¸é °í»ß¸¦ ´Ù½Ã Á¶ÀÌ¸é¼ ÃÖÀûÁ¡À» ã¾Æ¿Ô°í, ±× ¸ðµ¨ÀÌ ½ÇÁ¦·Î °æÁ¦¼ºÀåÀ» ÀÌ·ï³Â´Ù´Â Áõ°Å°¡ Áß±¹¡±À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.
½ÃÁøÇÎ Ä¡ÇÏ Áß±¹ÀÌ
¹Ù´ÙÀ̾߱âÇÕ¹ý ½Ã¹ÎÀ» ÅëÁ¦¡¤¾ï¾ÐÇÏ·Á´Â ¼ºÇâÀÌ °ÇØÁø Á¡Àº ÀÎÁ¤Çϸ鼵µ, À̰ÍÀÌ ´Ü¼øÇÑ 1ÀÎ µ¶Àç·ÎÀÇ È¸±ÍÀ̰ųª ±Ç·Â Àå¾ÇÀ» À§ÇØ °æÁ¦Àû ´ë°¡¸¦ Ä¡¸£´Â °ÍÀ¸·Î ÇØ¼®µÅ¼´Â ¾È µÈ´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù. ÅëÁ¦ °È¿Í ¾àȸ¦ ¿À°¡´Â °Í ÀÚü´Â ½º¸¶Æ® ±ÇÀ§ÁÖÀÇÀÇ º»ÁúÀû ¼Ó¼ºÀÏ »ÓÀ̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ °°Àº °üÁ¡Àº ¼±¸ ÁÖ·ù Á¤Ä¡¡¤°æÁ¦ÇÐÀÚµéÀÇ °üÁ¡°ú ¾î±ß³´Ù. ¸°µå ±³¼ö´Â 2
¹Ù´ÙÀ̾߱â»çÀÌÆ® 024³â ³ëº§°æÁ¦ÇлóÀ» ¼ö»óÇÑ ´ë·± ¾ÆÁ¦¸ðÀ»·ç µîÀÌ <±¹°¡´Â ¿Ö ½ÇÆÐÇϴ°¡>¿¡¼ ¹ÎÁÖÁÖÀÇ¿Í °°Àº ¡®Æ÷¿ëÀû Á¦µµ¡¯ ¾øÀÌ´Â Áö¼ÓÀûÀÎ Çõ½Å°ú ¼ºÀåÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÏ´Ù°í ÁÖÀåÇÑ °Í¿¡ ´ëÇØ ¡°Áß±¹ »ç·Ê¿¡ ´ëÇØ¼´Â ±×µéÀÌ Æ²·È´Ù¡±°í Çß´Ù.
¸°µå ±³¼ö´Â Çѱ¹°ú Áß±¹ÀÌ ¼·Î ´Ù¸¥ Á¤Ä¡Ã¼Á¦¸¦ °®°Ô µÈ ±Ùº»ÀûÀÎ Â÷À̰¡ ¾ø¾ú´Ù°í ºÃ´Ù. ´ÜÁö ¡°°æÁ¦ ¼ºÀå ÈÄ ¹ÎÁÖÈ
¸±°ÔÀÓ¹æ¹ý ¿ä±¸°¡ ³ô¾ÆÁ³À» ¶§ Çѱ¹°ú ´ë¸¸ÀÇ ÁöµµÀÚµéÀÌ ¹ÎÁÖÀû À̾çÀ» °á´ÜÇÑ ¹Ý¸é Áß±¹ °ø»ê´çÀº õ¾È¹® »çÅ ´ç½Ã ÅÊÅ©·Î ±¹¹ÎÀ» Áø¾ÐÇÏ´Â ±æÀ» ÅÃÇß´Ù¡±´Â °ÍÀÌ´Ù.
±×´Â ¡°Áß±¹ÀÌ ÀÌ·± ¸ðµ¨À» ÅëÇØ °æÁ¦ ¼ºÀåÀ» ÀÌ·ç¸é¼ º£Æ®³², »ç¿ìµð¾Æ¶óºñ¾Æ, ¿¡Æ¼¿ÀÇÇ¾Æ µî £§Á¤Ä¡Àû ÅëÁ¦¿Í °æÁ¦Àû Çõ½Å£§À» µ¿½Ã¿¡ ¿øÇÏ´Â ±Û·Î¹ú »ç¿ì½º ±¹°¡·Î (ÀÌ ¸ðµ¨ÀÌ) ¼öÃâµÇ°í ÀÖ´Ù
¸±°ÔÀÓ5¸¸ ¡±°í ¼³¸íÇß´Ù.
±×´Â ¹Ì¡¤Áß °æÀï¿¡¼ Çѱ¹ÀÇ ´ëÀÀ ¹æ½Ä¿¡ ´ëÇØ ¡°°¡´ÉÇÑ ÇÑ ¿À·§µ¿¾È Çì¡(hedging) Àü·«À» À¯ÁöÇ϶󡱰í Á¶¾ðÇß´Ù. ±×´Â ¡°¹Ì±¹°ú Áß±¹ ¾çÂÊÀÌ ½È¾îÇϰÚÁö¸¸, ¾î´À ÇÑÂÊÀÌ ¾çÀÚÅÃÀÏÀ» °¿äÇϱâ Àü±îÁö´Â ±ÕÇüÀ» Àâ´Â °ÍÀÌ ÇÕ¸®Àû¡±À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
¿ö½ÌÅÏ=ÀÌ»óÀº ƯÆÄ¿ø selee@hankyung.com