카카오게임즈 최대주주가 일본 LY주식회사(라인야후) 측으로 바뀐다. 카카오는 적자 계열사를 정리해 AI·카카오톡 사업에 집중하고 라인야후는 완전자본잠식 상태인 라인게임즈 대신 출시 라인업을 갖춘 카카오게임즈를 낮은 가격에 확보했다. 양측의 이해가 맞아떨어진 거래라는 분석이 힘을 얻고 있다.?




카카오게임즈 사무실. / 카카오게임즈


30일 관련업계에 따르면 카카오는 LAAA인베스트먼트에 카카오게임즈 지분 일부를 넘기고 2대 주주로 남는다. LY주식 사이다쿨접속방법 회사가 출자한 LAAA인베스트먼트가 2400억원 규모 제3자배정 유상증자와 600억원 규모 전환사채 인수까지 마무리하면 카카오게임즈의 최대주주가 된다. 카카오게임즈는 이번 거래의 명분을 글로벌 공략과 성장동력 강화로 내세웠다.
이번 LAAA인베스트먼트의 카카오게임즈 인수를 두고 라인 시너지를 기대하는 이유는 일본과 동남아 지역의 국민 메신 바다신릴게임 저가 된 라인의 위상 때문이다. 카카오게임즈는 올해 하반기 '오딘Q', '아키에이지 크로니클' 등의 신작을 한국, 대만, 일본 등에 선보일 예정이다. 카카오게임즈가 국내에서는 카카오톡, 일본·대만 등에서는 라인을 활용할 수 있다는 기대다.
문제는 메신저가 게임 흥행에 미칠 영향이 미미하다는 점이다. 게임 이름 뒤에 'for Kakao'를 바다이야기오락실 붙이고 카카오톡 친구 초대 메시지를 기반으로 이용자를 늘리던 방식은 10여 년 전 유행한 방식이다. 라인도 비슷한 과정을 겪었다. 라인은 2014년 업데이트를 통해 설치한 적 없는 라인 게임(LINE GAME)의 초대 메시지를 받지 않는 기능을 추가했다. 당시 라인은 해당 기능을 게임 초대 메시지가 곤란한 이용자를 위한 것이라고 설명했다.
우주전함야마토게임 LY주식회사 산하에는 게임 사업을 맡는 계열사 라인게임즈도 있다. 라인게임즈는 '창세기전 모바일'을 비롯한 출시작들의 연이은 흥행 부진으로 완전자본잠식 상태다. 2024년 연결감사보고서 기준 라인게임즈의 자본총계는 마이너스(-) 1840억원이다. 라인야후가 게임 사업을 강화하려면 라인게임즈에 다시 자금을 넣는 방안부터 검토할 수 있지만, 시장에서는 그보다 릴게임몰 는 바깥의 회사를 확보하는 쪽을 택한 것으로 보고 있다.
카카오게임즈도 압도적인 성장주는 아니다. 자회사 라이온하트 스튜디오가 개발한 '오딘' 같은 대표작은 있지만 성과가 꾸준히 이어진 것은 아니다. 카카오게임즈는 지난해 연결 연매출 4650억원을 기록했다. 전년보다 26% 줄어든 수치다. 연간 영업손실은 396억원으로 적자 전환했다. 카카오게임즈가 시장 판도를 바꿀 만큼의 퍼블리싱 역량이 있다고 보기도 어렵다.
LY주식회사 입장에서는 라인게임즈에 다시 자금을 넣고 신작 성과를 기다리기보다 이미 '오딘'이 서비스 중이고 하반기 출시 예정작 라인업까지 갖춘 카카오게임즈를 확보하는 편이 더 현실적이라는 평가가 나온다. 카카오도 카카오게임즈를 계속 안고 갈 이유가 크지 않다. 카카오는 AI와 카카오톡을 중심으로 사업을 추진할 계획이다. 적자 계열사를 정리해 투자 여력을 확보하려는 의도가 있었을 것으로 보인다.
복수의 전문가는 "라인게임즈에 직접 자금을 넣는 것보다 일정한 포트폴리오를 갖춘 카카오게임즈를 확보하는 것이 LY주식회사에게 더 효율적이었을 것이다"라며 "카카오도 적자 계열사를 계속 안고 갈 이유가 크지 않았던 만큼 양측 이해가 맞아떨어진 거래로 보인다"고 말했다.
익명을 요청한 한 전문가는 "게임은 신작 기대감을 키우는 대대적인 사전 마케팅과 유통 전략이 중요한 산업이다"라며 "LAAA 인베스트먼트가 최대주주가 됐다고 메신저 라인과 게임사업의 시너지를 기대하긴 어렵다"고 말했다.
한 관계자는 "LY주식회사가 카카오게임즈의 기업가치를 높여서 텐센트 같은 다른 기업에 매각할 수도 있다"며 "텐센트는 2016년 LY주식회사의 주요 주주인 소프트뱅크로부터 '클래시 로얄' 개발사 슈퍼셀을 10조원쯤에 인수했다"고 말했다.
변인호 기자jubar@chosunbiz.com